李雪 中国人民大学财政金融学院2007级金融专业本科生
[摘要]利率市场化将提高商业银行的利率风险，利率期货在对冲利率风险方面可以满足商业银行的需求，但是，作为一种金融衍生产品，利率期货又面临着信用风险和操作风险．对此，银行的事业部制改革将防范利率期货风险的发生和扩散，促进利率期货业务在商业银行健康发展
[关键词]利率市场化利率期货利率风险对冲多元化事业部制改革
一、利率期货业务的战略意义
1．利率市场化推动[来自www.lw5u.Com]利率期货时代的到来
随着中国经济的发展，货币市场和资本市场逐步走向成熟，利率市场化进程也逐步推进。2002年，中国人民银行在《中国货币政策执行方案》中公布了我国利率市场化改革的总体思路，并将目标树立为建立由市场供求决定金融机构存贷款利率水平的利率形成机制。迄今为止，利率市场化已经迈出了重要步伐，最具有代表意义的是2007年上海银行间同业拆借市场的建立，为利率市场化提供了强大动力。
利率市场化的同时加剧了商业银行的经营风险，利率的突然改变和不规则变动将商业银行置于利率风险之下。为防范风险，避免银行危机的发生，利率期货作为一种风险防范的金融衍生工具，在一定程度上可以帮助商业银行防范利率风险。
2．利率期货对冲银行利率风险并实现多元化资产配置
商业银行的存贷业务具有续短为长的特点，资金来源和资金运用在期限上具有不对称性。市场化的利率导致商业银行吸收到存款资金后，在作为贷款发放之前，这部分存款资金头寸暴露在利率风险之下。由于我国商业银行目前的盈利还主要依赖于存贷业务，同时又难以对利率走势做出正确判断，利率市场化将使商业银行受到极大冲击。此时，利率期货的作用就凸显出来，利率期货流动性强，交易成本低，商业银行可以通过利率期货交易对冲利率波动风险以锁定利率，从而锁定成本和稳定收益。
根据现代投资组合理论，利率期货有助于商业银行实现资产投资组合的多元化，分散投资风险。目前，我国商业银行资产负债结构相对单一，存款贷款仍然是资产负债表的主要构成项[来自WwW.Lw5u.com]目。随着我国资本市场的完善，脱媒程度的提高，商业银行应逐步降低对贷款收益的依赖程度，积极开展表外业务，实行多元化资产配置，提高资产质量和盈利水平。
二、利率期货业务是一把双刃剑
利率期货作为一项金融衍生品其自身的交易风险很大，高杠杆交易将风险和收益同时放大。如果商业银行过度追逐利益，增加投机交易将给银行带来巨大经营风险。同时，交易对手信用风险和银行内部工作人员操作风险的存在，都加剧了利率期货在商业银行经营中可能存在的风险因素。巴林银行倒闭案就是最好的例证。
利率期货对于商业银行是一把双刃剑。在对冲利率风险方面保证了银行经营的稳定，但过度投机可能会增加银行的风险敞口。如果商业银行严格利用利率期货对冲利率风险，利率期货将成为商业银行一项有益的资产项目。相反，如果商业银行过多地将利率期货用于投机以获取高收益，最终将导致银行整体风险的上升。
三、以商业银行事业部制改革推动利率期货业务发展
1．事业部制改革的具体内容
商业银行的事业部制改革是将银行按照产品、地区和顾客等要素划分为若干个事业部，各事业部之间独立核算，并在内部的经营管理上拥有自主性，具有集中决策，分散经营的特点。由于利率期货业务自身具有高风险的特点，为防范风险在银行内部扩散，将利率期货业务纳入独立的事业部是商业银行目前的最优选择。
2事业部制改革将有效缓解利率期货业务的风险问题
商业银行的事业部制改革将高风险的利率期货业务与其他业务分离，并自主经营独立核算，各项业务之间的防火墙可以有效抑制风险的扩散。事业部根据授权自主经营，发挥专业化优势，实现规模效益，建立专业化、高强度的风险管理体系。在对各类期货业务进行分析的基础上，明确规定每种业务或产品的风险限额，批准业务的具体范围，保证充足的资本支持。垂直的风险控制管理体系、独立的评审制度，以及专业化的审批流程将保证风险控制的独立性和审慎性，提升风险管理的效果，有利于先进的风险管理理念和技术的引进与推广，加速金融产品创新，提高经营效率。因此，商业银行事业部制改革将有效推动利率期货业务的开展，缓解高风险的问题。
同时．利率期货业务也将在一定程度上带动商业银行事业部制改革，探索商业银行组织架构和竞争模式的转型。为将来时机成熟时更加广泛地开展事业部制改革积累经验。
四、对国内商业银行的现实要求
目前，商业银行在衍生品交易方面还受到很大限制，但是随着利率市场化改革的不断推进，以及大量外资金融机构的引进，在金融创新产品充斥和巨大的经营压力下，从长远看，商业银行综合经营的趋势在所难免。金融衍生品交易在中国也有了历史性的演进。2010年4月16日，股指期货在中国资本市场正式上市交易。以梅拉梅德为代表的相关专家，纷纷预言利率期货可能是中国衍生品交易的第二步。商业银行应该早做准备，培养专业人才，加强利率期货方面的研究工作，改变过去武断地认为期货是高风险业务的看法．加强对利率期货的理解，利用利率期货来管理自己的风险，使表外业务成为银行业新的利润增长点。同时，逐步推进事业部制改革的进程，为成功开展利率期货业务奠定基础。
参考文献：
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