●罗光华 中共贵州省委党校
[摘要]目前，我国正处于经济发展的快速成长阶段，因此产生通货膨胀的原因较为复杂。充分认识影响通货膨胀因素，对在经济发展过程中较好地规避通货膨胀现象具有重要意义。
[关键词]通货膨胀 影响因素 实证
一、我国产生通货膨胀的危害
1．造成货币购买力的下降
通货膨胀最重要的表现就是货币的购买力下降，造成百姓的财富严重缩水，严重的通货膨胀甚至可将百姓辛苦的劳动积累一洗而空。如以津巴布韦在08年的通货膨胀为例，其通胀率达100500%，人们一拿到钱就要赶快去买东西，否则晚一点金钱就会贬值。疯狂增长的物价造成央行发行的货币面值以“亿”作为单位来计量，所以那里的亿万富翁生活也很艰难。
2．物价不断上涨
通货膨胀带来的物价持续上涨，尤其是PPI不断上升，造成企业的成本压力增加，一些中小型企业甚至不堪重负而面临倒闭。我国由于物价上升而人民币升值的双重挤压下，很多沿海的中小型企业陷入严重的经济困境。
3．银行存款负利率扩大
随着物价的上涨，银行存款的负利率也会不断扩大，老百姓对通胀的预期会趋向一致，存在银行中的存款就会有所动摇，一旦银行中的巨额资金被撬动，必然会造成后果严重的流动性资金泛滥，造成更为严重的通货膨胀。
二、我国通货膨胀的原因
1．流动性过剩是导致通货膨胀的主要原因
按照货币主义学派的观点，通货膨胀是由于流通中货币供应量远远大于经济增长所需要的实际货币供应量，货币供应量的变动是引起物价水平发生变动的根本性原因。现阶段物价水平的快速上升是由于流动性过多造成，而我国流动性过剩主要有以下两个原因。
外汇占款是造成流动性过剩的直接原因。改革开放以来，我国国际收支连年顺差，特别是近十年以来我国的贸易顺差大幅度上升，为了维持汇率的稳定，中央银行不得不干预外汇市场，买进美元，投放人民币。这样一来在外汇管制条件下，贸易顺差带来的净利润变成了人民币发行量的增加。央行为了稳定币值同时在公开市场上发行票据进行对冲，希望通过这种办法对冲掉经济体系中增加的货币量。但在实施过程中多发行的货币很难完全被完全收回。2007年由于外汇占款发行的货币为30807.9亿元，而同期央行票据发行和兑付本息的数额分别为40721 28亿元、36922.87亿元，对冲掉的货币为3798.41亿元，2007年央行10次上调存款准备金率，冻结约2万亿元，于是因外汇占款而放出的货币为7009.49亿元①。这样一个巨大的差额就是基础货币的投放量。在经济体系中，这部分增加的基础货币才是造成长期物价上涨和通货膨胀最根本的原因。
货币需求的变化也成为流动性过剩的一个新源头。长期以来，我国的货币增长速度大大高于GDP的增长速度。按照货币数量理论，货币供应量增长速度高于GDP的增长速度，其差额将转化为通赁膨胀。我国近年来货币供应速度远远大干[来自www.lW5u.Com]GDP增长速度而没有引起恶性通货膨胀，很大程度上由于多余的货币执行了贮藏功能，新增的货币供应由于没有找到有效的投资渠道，也没有形成有效的消费而被居民作为储蓄存款沉淀下来。仅今年1至4月居民储蓄存款就增加了4万亿。公众这种被动增加的储蓄存款被经济学家们形象地比喻为“笼中老虎”。这只“虎”实际上就是潜在的通货膨胀压力，随时等待释放。现阶段，我国银行存款利率长期处于负数的情况下居民持有储蓄存款的意愿会下降，一旦有更好的投资场所很容易出现“存款搬家”的现象。但是43万亿元存款的闸门一旦打开，资金洪水会奔流而下，在各种资本工具供应不足的情况下，资产价格就会疯长，泡沫膨胀在所难免，这无疑是给已经过热的经济雪上加霜
我国经济经济结构的失衡则是造成流动性过剩的原因。具体地说，就是投资和消费的比例长期处于一种不平衡的状态。一方面，投资的高速增长形成过剩产品和产能；另一方面，消费的持续萎缩导致内需不足。过剩产品和产能在国内找不到出路，就必须在国外寻找出口，于是，也就形成了经济中另一个长期的结构性矛盾：外贸失衡[来自www.Lw5U.com]，出口大于进口。此外，我国的出口生产部门竞争力相对较弱，缺乏自主知识产权，大多集中在劳动密集型和资源密集型的领域。为了保护众多企业的利益，维持汇率稳定、坚持结售汇制度就成为我们相当一段时间内的选择。与此相适应，央行不得不采用银行票据、利率、准备金等政策工具来调整流动性。出口部门的顺差额减去当日央行票据对冲量就是一天流动性新增量。但是除了发行央行票据可以对增量流动性进行对冲外，其他的货币工具只对存量流动性有效。在其他货币工具无效的情况下，单靠发行中央银行票据无法完全对冲新增的流动性。这样就形成了一方面央行不断使用政策工具造成工具成本不断提高；另一方面流动性过剩的问题也没有得到根本解决。因此，我国的货币流动性过剩问题不仅仅是一个货币问题，而且是更深层次的经济结构问题。
2．全球资源性商品价格上涨形成了输入型通货膨胀压力
2007年底以来，国际油价一路飙升不断创下历史新高，至2008年7月已经突破140美元大关。油价上涨推动了生产领域的成本上升，企业在正常情况下会通过提高产品价格把增加的成本转移出去，这将直接导致通货膨胀的上升。2007年我国原油消费量为3.46亿吨，其中净进口原油15928万吨，我国原油对外依存度高达46.05%。因此国际市场的油价变化对我国商品价格的变化有着直接的输入影响。今年6月国家发改委已经上调成品油的出厂价格，但是国内油价与国际油价倒置的局面没有根本的改变，国内油价还有上升的空间，由此可见国际油价的高涨无疑会增加国内通胀的压力。其次是全球范围内大宗农产品价格上扬对我国食品价格上涨形成压力。由于全球市场对乙醇和生物柴油的需求旺盛，而玉米、棕榈油、食糖和其他谷物都是生产这两种产品的原料，新需求改变了大宗农产品市场原有的均衡，使这些原料性商品的价格上扬，并通过饲料的传导作用推动肉类和奶类等食品价格上扬，甚至进一步影响到软饮料等产品生产成本的一再被推高。世界各国的食品价格均出现了迅速上涨的态势，我国的农产品价格在此刺激下也大幅攀升。
3．房地产价格持续上涨增加了通货膨胀的压力
房产市场的价格是衡量一个经济体是否过热、通胀是否存在的一个重要指标。但是房地产业有着自身的特殊性：它既是消费品又是资本品。由于房地产市场价格的不断攀升，房地产市场已经成为除了资本市场以外大宗资金投资和炒作的场所。这更助长了房价的攀升。房价的攀升带动了资本的进入，资本的进入又推高了房价，这种恶性循环的结果就是工资的涨幅远远低于房价的涨幅和资本的获利。作为资本产品房价的上升，直接带动了作为消费品的房价上涨，同时还挤占了作为消费品房产的供给。可以说，房地产增长过快得不到调整，特别是一些城市的地产泡沫不能挤出的话，国内固定资产投资增长过快，银行信贷增长过快，居民消费价格攀升是不可避免的。
三、有效避免通货膨胀的策略探讨
1．拓宽央行基础货币的投放渠道
近年来，随着我国外汇储备的日趋增加，央行只有通过被动地增加投放基础货币的方式来对冲外汇占款，只有这样才能影响抑制通货膨胀。所以，我国应积极培育并发展货币的多方市场，拓宽中央银行基础货币的投放渠道，改良货币政策的传导机制，才能以此不断完善高效的货币市场，并以此作为央行对冲操作及市场化的宏观调控手段。
2．积极调整产业结构
在我国欠发达的中西部地区，应主导促进劳动密集型产业的发展，而东部地区由于其产业基础较扎实，可注重对高新技术产业的发展，以提高生产率的方式来抵消由于生产成本过高而造成的负面影响，以形成全新的竞争优势。另外，还要激励、倡导消费型服务业的发展，并确定中长期的资源利用战略，增加节能、降低消耗的力度，提高资源的使用率。在此基础上，竭力新能源的开发，及时改善能源结构。
3．加强市场流动化管理
虽然从前面的实证分析图表来看，由于货币供给量的增加而带来的流动性过剩状况，对通货膨胀的影响并不是很大，但是从长期来看不容忽视，对于加强市场流动化的管理，我国已采取了一系列货币政策加以协调，例如央行截止到2010年11月底上调了5次人民币的存款准备金率，最终执行以19%为标准的存款准备金。随着存款准备金率每提高0.5%，可冻结银行体系中流动资金约1500至3000亿元左右。这也是央行在致力于管理银行体系流动性、强化货币信贷的合理增长趋势及资产泡沫的有力手段。
4．有效防控固定资产投资过热
为了避免投资过热，最有效的手段即通过货币政策在总量上对投资需求进行压缩，以此有效防控固定资产的投资规模。为了达到这一目的，一方面要严格控制投资资金的来源，加强对银行贷款额度、股票债权等发行的额度；另一方面，为了加强控制银行信贷体系，央行可将全部金融机构统一归入信贷规模管理体系中。
5．重视长效机制的建立
由于当前我国粮食价格与肉禽价格对于通货膨胀的影响是长期的，所以应该统筹兼顾到短期政策和长期机制建立之间的关系，做好中长期措施的准备。目前我国农产品价格攀升的原因主要为两方面：-是农产品的成本增加；二是部分农产品生产周期发生波动。从稳定农产品价格与生产的角度出发，应集中完善农业的扶持政策，促进农产品比价关系的平稳过渡；推动农畜牧产品生产的产业化与专业化，极力倡导行业的中介组织；建立农业保险及疫情疫病防控体系等。同时要注意短期政策和长效机制的密切配合，着力发展长效体制，稳定农产品生产与价格的波动。