张晓宇 山西关铝股份有限公司
[摘要]学习收益与风险的基本计算，并进行相应决策。
初级会计实务最后一章，讲述的是财务管理基础知识，笔者对该章内容进行总结，以供广大学员参考。
一、收益的概念及其计算
1.收益的概念：
(1)含义：
收益：资产价值在一定时期的增值（没有特别指出的是一年） 第一步：持有期收益（资产收益额）=股利收入l+买卖价差收入（股票）=利息收入D+买卖价差收入（债券）=投资收益额(1、D)+投机收益额（买卖价差收入）（绝对数概念）
持有期收益率（资产收益率）=收益额／投资额+100%=投资收益率+投机收益率=（投资收益额／投资额+投机收益额／投资额）★100%
第二步：如果收益率不是按年表示的收益率，则应当换算为按年表示的收益率。
注：该组公式适用于时间较短而不考虑货币时间价值的（不考虑时间、折现问题）
(2)表示：绝对数、相对数。一般情况下收益的表现形式用相对数的表现形式，而不用绝对数的表现形式。
二、计算：
1．单项资产收益率的计算。（同上）
2．投资组合收益率的计算：（目标：降低风险的同时不降低收益）各种投资所占的比重（一般用w表示）乘以该种投资的收益率，然后将其求和。
3．对购买方而言叫投资(组合）收益率，对于发行方而言叫单项资金成本或加权资金成本计算。
三、债券收益率分类
1票面收益率：（印好的）
2本期收益率（投资收益率）=年利息／买入价‘100%
3持有期收益率（同1收益含义[来自WwW.lw5u.Com]中的计算）
4以上1-3-般都不考虑货币时间价值或折现问题，若时间超过一年，则要考虑货币时间价值问题。
四、股票收益率的分类：
1．本期收益率=年现金股利／本期股票价格★100%
2．持有期收益率=[（股票出售价一买入价）+持有期间的现金股利]／股票买入价*100%
3．持有超过一年的，考虑货币时间价值(1)股票固定模型(2)股票固定增长模型(3)三阶段模型）
五、资产收益率的类型
1.实际收益率（持有期收益率）
2.名义收益率（债券上印好的，除债券外别的没有）
3．预期收益率（将来收益率）=投资人必要报酬率（最低要求收益率）=无风险报酬率+风险报酬率
六、期望收益率的计算
1．知道概率的情况下：
例：某饭店收益率为40%的概率为30%，收益率为25%的概率为50%．收益率为-10%的概率为20%
期望收益率E= 40%*30%+25%*50%+（-10%）*20%=22,5%
2．不知道概率的情况下：（简单平均法）
期望收益率E=（40%+25%-10%)/3=18.33%
3公式
E=R f+p(Rm-Rf)
E=Rf+b*V
七、风险的概念及计算
1．风险的概念：风险伴随着收益（高收入，高风险）
(1)含义：收益过程当中的不确定性（P23[来自www.lw5U.com]页）
2，分类：
(1)系统性风险（市场风险、不可分散风险）比如：战争、自然灾害、全球的原材料价格上涨。
(2)非系统性风险（公司特有风险、可分散风险）比如：罢工
3．表示：β（贝塔）
4．风险的计算：
财务风险：资金利润率高于息税前利率的，借款越少越好；资金利润率低于息税前利润的，借款越多越好。
(1)收益率的方差：
例：某企业期望收益率为40%的概率为30%，期望收益率为20%的概率为50%，期望收益率为-10的概率为20%。
(2)收益率的标准差：收益期偏离期望的收入
收益率的标准差a=收益率的方差开平方
引入标准离差率的原因是：当两个投资方案收益、风险都不相同时，无法做出决策只能取决于投资者的态度，但此时需要计算两方案的风险大小。
(3)标准离差率是收益率的标准差与期望值之比。
八、风险与收益的关系
1．关系： 高风险高收益，低风险低收益．无风险，基本收益（国库券）
必要收益率=R f +(Rm-Rf)= Rf+b★V
风险收益率=b*v= Rm-Rf(证券市场平均的风险报酬)
Rm是整个证券市场平均报酬率=平均有风险+平均的无风险Rf
2.计算
资本资产定价模型Ki=Rf+β(Rm-Rf)=Rf+b*v
b*v风险报酬率
风险报酬系数（风险价值系数）（一般已知）b=风险报酬率／总风险V
参考文献：
全国会计专业技术资格考试辅导教材初级会计实务第11章财务管理基础