黄鲁苏郑州市财务开发公司
摘要：现阶段，中小企业已经成为推动我国经济发展的重要力量。由于中小企业在发展过程中始终面临着资金需求量大、融资渠道不畅等问题，使得企业成长与公司财务形成了紧密联系，所以研究中小企业成长与公司财务的关系，掌握中小企业不同成长阶段的财务状况，对企业有针对地强化财务管理，提高成长能力有着重要指导意义。本文从介绍中小企业成长的财务评价指标入手，对中小企业成长与公司财务的关系，以及企业不同成长期间的财务状况进行探讨。
关键词：中小企业；成长；财务指标；财务状况
一、中小企业成长的财务评价指标
1.增长能力反映企业成长速度。中小企业最为显著的特点之一是规模相对较小，具有明显的扩张和成长潜力，而良好的增长能力可以真实反映出中小企业的成长速度。通常情况下，可以从如下几个方面上看出企业的增长速度：即财务营业收入、资产和利润的增加等。其中营业收入增长率、资产增加率以及利润增长率这三个指标可以如实反映出中小企业增长的能力和趋势。鉴于此，可将上述三个指标作为中小企业成长的财务评价指标。就中小企业而言，因其对主营业务具有较强的依赖性，当主营业务的收入提高时，企业的利润和整体竞争力势必会随之提升。同时，企业主营业务收入增长率还能反映出企业的市场占有率，即占有率越高，企业的成长性越好。三个指标的计算公式分别如下：
主营业务收入增长率=（本期主营业务收入- 上期主营业务收入）/ 上期主营业务收入×100%
总资产增长率=（本期资产总额- 上期资产总额）/ 上期资产总额×100%
净利润增长率=（本期净利润- 上期净利润）/ 上期净利润×100%
2.盈利能力反映企业成长水平。中小企业的盈利能力是衡量其成长水平最为直接的标准之一。能够如实反映出中小企业盈利水平的财务指标主要有净资产收益率、主营业务利润率、销售利润率等等。其中净资产收益率是衡量中小企业盈利水平的综合性指标，从该指标中能够清楚地看到企业盈利能力的高低，它既是盈利水平的硬性指标，同时也是投资者较为关注的指标。而主营业务利润率能够反映出企业盈利能力的稳定性。
[来自wwW.lW5u.com]主营业务利润率= 主营业务/ 主营业务收入×100%
净资产收益率= 税收利润/ 所有者权益×100%
销售费用率= 销售费用/ 营业收入×100%
3.营运效率反映企业成长质量。中小企业成长质量可通过运营效率进行衡量，而运营效率的评价指标主要为应收账款周转率，该指标能够说明中小企业应收账款回收的平均次数，反映企业现金流的稳定情况。通常情况下，应收账款周转率越高，企业的资金流动越快、偿债能力越强，能够为企业成长提供稳定的资金支持。
应收账款周转率= 营业收入/ 应收账款平均占有额×100%
二、中小企业成长与公司财务的关系分析
1.中小企业成长与企业资本期限结构的关系。所谓的资本期限结构具体是指能够反应企业资本中期限不同的资本，在价值上的构成比例。相关理论和实践表明，权益资本可以供企业长期使用，其对中小企业的成长具有积极的促进作用。短期借款和长期债务是构成债务资本的主要内容，资本期限结构应当对这两项内容在债务资本期限结构中所占的比例予以充分考虑。由于短期资金基本上无法对企业的长期发展战略起到配合的作用，这样企业难免会将投资的重点放在周转相对较快的项目上，从而使得投资收益相对较低。由此可见，短期借款的比例过高不利于中小企业成长。而比例适当的长期债务资本能够使中小企业获得较高的收益，可以给企业带来更多的发展机会，这有助于促进企业成长。
2.中小企业成长与企业资本属性结构的关系。权益资金与股权资本的比例是资本属性结构研究的侧重点，资本的属性不同决定了权利和收益也不相同。理论表明，债务资本的使用成本相对较低，同时还具有杠杆作用。具体而言，当企业的投资收益率大于债务成本时，企业可以从中获得更多的收益，这有利于促进企业成长。此外，由于债务资本的投资过程中，需要进行债权治理，从而有效克服了管理层投资决策效率低的问题。偿债压力的存在使企业不会将资金浪费在收益较低的项目上，也基本不会出现无效率扩大的现象，但值得一提的是，债务资本所具有的还本付息属性会增大企业的财务风险。而企业资本结构中如果能够始终保持适当比例的权益资本，则可以进一步增强企业的债务偿还能力，这有利于促进企业成长。
3.中小企业成长与企业融资能力的关系。资本持续的投入是确保中小企业稳步成长的关键之所在，这就要求企业的资本结构必须保留一定的筹资空间。如果中小企业因为某些原因导致负债率过高时，则会传递给投资者一种财务风险较高的信息，这样一来，债券投资者在规避风险的前提下，不会放贷给企业。同时，权益性的投资者则会对企业的资本增值能力产生怀疑，这极不利于企业筹资工作的开展。由此可见，企业负债比例过高会严重制约企业发展。此外，过高的负债率也会对企业的经营状况造成一定程度的影响。当企业投资失利，不但会损失大量的资金，而且还要面临高额的利息，这会给企业带来毁灭性的打击，一旦企业无法度过难关，极有可能导致破产的厄运，严重影响了企业的健康成长。
三、中小企业不同成长阶段的财务状况分析
1.中小企业初创期的财务状况。中小企业初创期的经济效益偏低，现金流入远远小于现金流出。为了增强企业生存能力，维持现有的发展状况，中小企业必须解决资金短缺问题，在此形势下，企业通常选择银行贷款的方式进行融资，造成了企业权益资本偏低、负债比例偏高。中小企业不仅需要源源不断地投入资金配置齐全生产要素，而且还需要面对银行借款到期偿付本息的压力，从而使得企业资金流极为不稳定，容易导致企业错过最佳的发展机遇。在中小企业初创期的资本结构中，短期负债比例明显高于长期负债比例，这并不利于企业长远发展。所以，企业经营者更期望获取长期性的资金投入，而投资者也必须更加关注企业的长期收益率和成长能力。然而，在实际经营中，中小企业却很难得到长期借款，使其过于依靠短期借款经营，造成企业流动资产较少，同时过高的短期借款利息也会增加企业的经营成本。
2.中小企业成长期的财务状况。处于成长期的中小企业因为主营产品在市场上出现供不应求的局面，其现金流量会呈现出不断攀升的态势，此时企业的投资规模也随之进一步扩大，与之相对应的现金流量也会显著上升，企业财务状况良好。但是由于企业扩大生产需要购置新的设备、招聘员工、扩展市场，同时还要研发新的产品，这样一来，会导致经营的盈余无法满足投资需要，由此便会形成巨大的资金缺口。中小企业在成长期安排资本结构的环境比较宽松，可以采用的融资方式也相对较多，从而会使企业的资本结构发生变化。在资本的属性结构中，权益资本的比重会随着债务资本比例的提高而降低，所以一些中小企业为了避免股权分散并降低资金成本常常会通过债务资金来提高企业的成长速度，这种做法会导致企业的财务风险增大。从资本期限结构的角度上看，处于成长期的中小企业因其发展前景一片光明，金融机构愿意为其提供长期资金，这有助于促进企业长期、稳定发展。
3.中小企业成熟期的财务状况。处于成熟期的中小企业虽然速度不如成长期快，但销售收入却相对较高，并且仍然能够保持增长的态势，此时企业的财务状况是最好的阶段，高收益也会给企业带来非常充裕的资金，这有利于促进企业成长。在这一阶段，中小企业一般都会选择加快资金周转速度，借此来实现更高的收益率。企业进入成熟期之后，因其盈利水平和经营规模都达到了一定的高度，企业的资金实力随之显著增强，此时企业的资金供给十分充裕，银行等金融机构都非常愿意与之合作，这使得企业能够灵活安排举债规模。但是当企业进入成熟后期时，由于短期负债无法持续跟进企业的战略蜕变，加之企业在该时期的权益资金较为有限，从而制约了企业资本规模的进一步扩大。
四、结论
综上所述，中小企业成长[来自www.lW5U.com]与公司财务有着密切关系。一方面，公司财务指标是反映中小企业成长速度、成长水平、成长质量的重要依据；另一方面，中小企业成长与资本结构、融资能力等财务内容有着必然联系，从而使得中小企业在不同的成长阶段呈现出不同的财务状况特征。为此，中小企业必须重视财务管理，不断提高企业的可持续发展能力，促进中小企业成长更为稳定、快速。
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