吕晓敏 金依媚 浙江财经大学
摘要：本文以2010-2012 年的上证A 股上市公司为样本，通过分析上市公司无形资产的现状，总结上市公司无形资产的特点，即无形资产的总额逐年增加，但企业间差距拉大；无形资产占总资产的比重偏少；无形资产的内部结构不尽合理。进而根据上市公司的年度合并报表中的无形资产与企业业绩的数据，利用统计软件进行实证分析，结果表明：企业无形资产对企业业绩存在显著的正相关性。本文最后对上市公司无形资产管理提出几点建议：一，企业应该加大对著作权的保护；二，重视自制技术的研发，提高企业的核心竞争力；三，提前培育和增加无形资产的价值，以提高企业的长期经济效益。
关键词：无形资产；企业业绩；自制技术
一、引言
随着科学技术的发展, 无形资产日益成为企业甚至国家长远发展不可或缺的重要资源, 它对企业经营绩效和核心竞争力发挥着越来越重要的作用, 对企业的经营管理和持续成长产生越来越重要的影响。我国传统企业都是依靠成本价格上的比较优势，使得我国成为世界的制造中心，但是随着经济全球化的逐步发展，企业必须朝产品创新、提升企业管理水平等方向迈进才能实现进一步的发展。王化成（2005）指出技术革新为特征的知识经济中，注重“知识与信息”的无形资产和智力资本的使用价值就显得尤为重要。这就使得上市公司对于如何提高产品竞争力更为关注，把目光投向无形资产的潜力上。无形资产在企业创造价值的过程中的地位与作用便成为各大学术专家纷纷探讨的话题。本文采用实证的研究方法，以2010 年—2012 年沪市A 股最新研究期间的数据来检验无形资产对于企业业绩的影响，同时分析我国上市公司无形资产在内部结构等方面存在的问题。最后给出一些理论与实务的建议。
[来自www.LW5u.com] 二、上司公司无形资产与企业业绩的实证分析
1.样本选择与数据来源
本文所研究的无形资产是指上市公司财务报表上披露的无形资产（不包括商誉）。所采用的相关数据来源于同花顺（iFinD）数据库。
本文以2010 年—2012 年为研究期间，以上证A 股上市公司为研究对象，为了保证数据的有效性，尽量消除异常样本对研究结论的影响，根据以下标准对原始样本进行筛选。第一，剔除截至2012 年12 月31 日在上交所已经暂停上市和终止上市的公司以及本年度新上市的公司；第二，剔除上市公司中净利润为亏损的公司，避免数据产生平滑；第三，剔除上市公司中没有无形资产列项及无形资产列项甚少，以至于可以忽略不计的公司；第四，剔除金融保险业以及S、ST、*ST 企业。共得到2010 年782 家样本数，样本推导见表1。本文数据处理和统计分析采用EXCEL2007 与EViews6.0完成。
2.研究变量与研究假设
本文无形资产变量为上市公司财务合并报表中的资产负债表列示的数据，但不包括商誉，企业业绩变量以上市公司的净利润为替代变量。研究基于以下假设：上市公司无形资产对于企业净利润有显著的正相关关系。
3.描述性统计分析
表2 无形资产描述性统计分析
单位：百万元
由上表发现：从平均值、中值、最小值以及最大值来看，无形资产都是随时间而不断增加的，说明企业对于无形资产的投入越来越多，但是最大值的变化幅度显然高于最小值的变化幅度，这说明无形资产高的企业更加重视无形资产的价值作用。但是从标准差来看,标准差逐年扩大，标准差越大说明数据越离散。也就是说这上市公司间的无形资产总额差距越来越大。这与前几年出现的行业新进入企业或者行业内的小企业不断加大无形资产的投入以期在行业内立足，并加快追赶业内大企业的步伐，而业内的相对占有优势地位的大企业对无形资产的投入增量不大的现象（陈立泰2009）比，有了很大的改善。
其次上市公司的无形资产占总资产的比重稳定在4%—5%左右，有逐年增长的趋势，但变化幅度较小。由此可以看出上市公司对无形资产的投入还明显不足。
表3 无形资产占总资产的比重
单位：百万元
再次，上市公司的无形资产占总资产的比重在各行业间也存在着明显的差异，由下表可见，农、林、牧、渔业；房地产业；信息技术业的无形资产相对占总资产的比重更大一些，这可能主要是由于这些行业的无形资产中土地使用权和软件权占比例较大，从而提升了这些行业的无形资产比重，而一些传统工业如：建筑业、采掘业、制造业等无形资产占总资产的比重偏低，可能的原因是这些行业更注重加工制造，而长期忽略开发设计。但是行业间差距也在不断的缩小。
表4 2010 年—2012 年各行业无形资产占总资产比重
4.单因素方差分析
通过对2010 年—2012 年的无形资产总额与企业净利润的相关数据，利用统计软件进行了单因素方差分析，结果其显著性0.023<0.05，说明企业的无形资产与企业业绩之间存在着显著的差异。
表5 2010 年—2012 年无形资产与净利润的单因素方差分析
除此，本文还对上市公司的无形资产与净利润进行了双尾检验，检验结果发现2010 年的无形资产与净利润在1%的水平上显著相关，相关系数为0.66**。2011 年的无形资产与净利润在1%的水平上显著相关，相关系数为0.673**。2012 年的无形资产与净利润在1%的水平上显著相关，相关系数为0.699**。均通过了双尾检验，且两者之间的相关系数较高。
5.线性回归分析
通过线性回归方程发现，2010 年—2012 年的无形资产与企业净利润之间的拟合优度0.435—0.487>0.3，拟合程度较高，与预期相符，且通过了参数检验。因此认为无形资产与企业业绩存在着正相关关系，无形资产是企业创造价值的影响因素。
三、研究结论与对策建议
根据统计软件分析得到：上市公司的无形资产与企业净利润间存在显著的线性相关性，无形资产对于企业创造价值有重要的作用。因此本文对上市公司提出以下建议。
第一，规范无形资产的确认标准及其披露。由于各公司对无形资产分类标准和尺度存在不一致，有些公司对无形资产信息的披露只限于名称，而补充资料中对于无形资产取得方式的披露很少。所以应当规范无形资产的标准，以及披露无形资产的详细信息，并且强化上市公司的披露。
第二，加强对自制技术无形资产的研发和管理。通过我们的验证，自制技术资产对净利润的贡献不大，自制技术所占比例明显偏低，然而，自制技[来自wwW.lw5u.coM]术恰恰是自主创新能力的集中体现，同时自制技术的研发，有利于提高整个企业在市场中的竞争力，实现可持续发展，因而，企业应该重视自制技术的研发，多鼓励自主研发代替外购的方式，提高企业综合实力。
第三，加大对著作权的保护。著作权有其一定的品牌优势，有利于提高企业的形象。所以对于著作权的保护不容忽视，企业应该加大对著作权的保护。
第四，注重品牌的建设。品牌，不仅仅是个简单的标志，它的价值更多地来自于支持该品牌持续改善的产品与服务，因而，品牌的建设也就成了一项长期的系统工作，需要全面的考虑，需要企业全体员工尤其是企业高管们的长期、不断地重视与改善。虽然实证分析的结果表明企业已经慢慢开始重视品牌的重要性，但如何进行品牌运作增强品牌的影响力，维护和树立企业的形象，这条路依然任重而道远。
第五，提前培育和增加无形资产的价值，以提高企业的长期经济效益。随着无形资产在总资产的比重逐年上升，可能通过2012 年前的数据已经不能说明问题，应该要有超前的预判能力，看到无形资产在未来发展中的潜力，提前培育和增加无形资产的价值，以提高企业的长期经济效益。
参考文献：
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