申玉红 保定天威保变电气股份有限公司
摘要：近年来，上市公司的会计利润质量倍受人们关注，本文利用会计利润质量分析的一些方法，从企业现金流角度出发，以冀中能源为例结合企业财务指标对该公司的利润质量进行分析评价，以此为公司决策者、投资者在今后对企业会计利润的使用或评价，提供一些参考依据和分析方法，使市场经济活动参与者们更加全面地认识和看待上市公司的业绩。
关键词：利润质量；真实性；稳定性；成长性
随着市场经济的发展，财务报告显得越来越重要，特别是在资本市场上，投资者需要通过财务报告信息进行投资决策，公司决策者需要通过财务报告信息进行正确的决策。而企业利润是倍受关注的财务信息，利润质量一直是国内外研究的热点。然而利润数据是根据权责发生制得来的，不一定反映真实的经营状况，如何揭示其真实盈利状况就显得非常重要。
一、利润质量财务指标的选取
利润质量反映出上市公司盈利的内在水平，就其本质而言，体现在质和量两个方面。“质”指的是对上市公司具有本质影响，质变会引起上市公司严重财务危机，甚至直接导致上市公司破产，主要体现为利润的变现性和真实性，“量”指的是对上市公司有一定的影响，但不至于冲击上市公司的本质，主要体现为利润的稳定性和成长性。
表1 利润质量评价指标
二、冀中能源利润质量分析
在一些知名学者对于利润质量分析的看法和观点的基础上，再经过对能源行业的一些特殊性调查，将针对冀中能源从2011 年到2013 年三年的财务数据，对其利润质量进行四方面的分析。
1.利润真实性分析
根据冀中能源2011 到2013 年财务报告数据，经过计算得到以下利润真实性指标数据。
表2 利润真实性指标
通过观察冀中能源三年的收益现金比率，我们发现三年的收益现金比率均大于1，且2013 年的数值远大于前两年，其中影响最大的因素是2013 年的经营活动产生的现金净流量较2012年有大幅度增长，且三年的净利润在逐年下降。由三年的收益现金比率均大于1 并呈逐年增长趋势，可以看出冀中能源的利润是比较真实可靠的。
另外，从关联方销售额占总销售收入的比重来看，三年的比重均较小，三年的平均比重维持在6%左右，这说明其利润是比较可靠的，利润的真实性较强。
2.利润稳定性的分析
根据冀中能源2011 到2013 年财务报告数据，经计算得到以下利润稳定性数据指标。
表3 利润稳定性指标
由上表可知冀中能源三年的现金流入量结构比率均大于1，说明企业现金的获得基本上依赖经营活动。另外，从冀中能源的现金流量表可得知，近三年冀中能源的投资和筹资活动获得的现金净额均为负值，由此可知，该企业自身经营创造现金的能力较强，说明企业的经营和获利持续稳定性程度较高，利润质量较好。并且该比率基本呈增长趋势，仅在2012 年比率有所下降，到2013 年该比率大幅增加，这也说明冀中能源的利润持续稳定性程度是比较高。
3.利润成长性的分析
根据冀中能源2011 到2013 年财务报告数据，经计算得到以下利润成长性指标
表4 利润成长性指标
由上表可知，冀中能源在2011 年和2012 年的经营现金净流量增长率均为负值，而2013 年该增长率变为正值，表明冀中能源经营活动产生的利润的成长能力开始由弱变强。
三、利润质量趋势综合分析与总结
综合2011 年至2013 年冀中能源的财务报表，通过利润的真实性、利润的稳定性及利润的成长性三方面对冀中能源的利润质量进行了分析评估得出以下结论：
1.利润的真实性和可靠性
冀中能源的利润是比较真[来自wwW.lW5u.com]实、可靠的，通过收益现金比率来看，三年的收益现金比率均大于1，表明每1 元的净利润都有大于1 元的现金保障。同时，关联方销售额占总销售收入的比重维持在6%，是比较一个低的水平，说明其销售收入的水分较少，因此利润比较真实、可靠。
2.利润的持续稳定性
冀中能源是以煤炭为主业，制药、航空、化工、电力、装备制造、现代物流等多产业综合发展的特大型现代企业集团。它是一个典型的以实体经济为主的企业集团，这就决定了冀中能源的利润持续稳定性是比较强。再从其现金流入量结构比率和营业利润占利润总额的比重这两个指标不难看出冀中能源的利润持续稳定性程度[来自Www.lw5U.com]是比较高的。
3.利润的成长性
从利润的成长性来看，冀中能源在2011 年和2012 年的经营现金净流量增长率和每股经营现金净流量增长率均为负值，其利润成长性在前两年是比较差的。而在2013 年随着每股经营性现金净流量的大幅增长，经营现金净流量增长率和每股经营现金净流量增长率也有大幅增长，均增长为正值，这是其利润的成长性有了很大的改观。究其原因，主要是由于在2013 年冀中能源的经营活动产生的现金流出量较前两年有大幅度下降，导致其在当年的经营活动产生的现金净流量有大幅度增长，在流通的普通股股数不变的情况下，其在2013 年的每股经营性现金净流量迅速增长。上市公司管理层应不时关注本公司的现金流出量，必要时控制其流出量，从而保障公司运转有充裕的资金储备，增进公司利润的成长性。
四、结束语
综上所述，通过以冀中能源为例，对上市公司的利润质量进行分析，我们发现虽然公司总体利润和销售业绩不断下降，但其利润质量不一定就差；相反虽然公司总体利润和销售业绩不断上升，但其利润质量不一定就好。另外，由于会计分期假设和权责发生制的使用决定了某一期间的利润并不一定意味具有可持续性、利润带来的资源并不一定具有确定的可支配性，利润的高低也并不一定反映企业盈利能力的强弱。因此，建议企业管理者和投资者在今后应从多角度，更加全方位的看待公司的利润。
参考文献：
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